日期：2026-06-09 08:28:43
泡泡玛特连续两日回购。
3月27日，泡泡玛特国际集团（泡泡玛特，09992.HK）发布公告称将斥资2.99亿港元继续回购198万股股份，每股回购价区间为149.4-153港元。
截至当日收盘，泡泡玛特跌0.73%，每股报价149.6港元。就在前一日，泡泡玛特表示拟以约6亿港元回购394万股股份，回购价格148.4-157.8港元。今年，泡泡玛特累计回购金额超12亿港元。
有分析人士指出，当股价处于非理性的下跌阶段，公司进行持续买入的动作，往往比业绩预增公告更能稳住长期投资者。泡泡玛特连续两日展开回购，不仅能在低位优化股本结构，也展现了公司对未来发展的强劲信心。
泡泡玛特于3月25日盘中发布2025年报，总营收达371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。但在这份业绩亮眼的财报发布后，泡泡玛特股价却接连下跌。市场分析指出，对2026年公司能否保持高速增长的怀疑，或许是此次股价大幅回调的原因。
自2025年9月以来，泡泡玛特股价出现回调，并与公司同期公布的强劲业绩形成显著反差。据三季报显示，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增长仍保持在245%-250%的高速增长，业务端依然保持高速扩张，资本市场反应却相对冷淡，股价走势与业绩增长倒挂明显。
今年1月，泡泡玛特股价持续回调，公司曾在1月19日、1月21日两日展开两次大额回购，回购价分别为177.7至181.2港元、191.1至194.9港元，回购总金额近3.5亿港元，大笔回购带动股价周内涨幅超23%。
多家机构仍维持泡泡玛特买入评级。交银国际认为2026年管理层指引保守，下调盈利预测和目标价，但维持买入，交银国际表示，公司业绩当日股价跌超20%，已很大程度上消化市场对指引降速的恐慌情绪。基于公司最新指引和利润率不确定性，调整了2026至2027年的盈利预测10%至11%，并下调目标市盈率倍数至20倍，得出新目标价232.80港元。
浦银国际发布的研报中指出，泡泡玛特股价大幅回调带来布局良机，当前估值已具吸引力，维持泡泡玛特“买入”评级，目标价284.5港元。
摩根士丹利认为，当前约14倍2026年预期市盈率已属低估，公司"仍在一个不断扩大的全球IP收藏品市场中持续扩大份额"，而2026年的业务调整努力有望使竞争力在2027-2028年进一步提升。
中金机构则表示持续看好公司平台优势及中长期发展空间，维持泡泡玛特跑赢行业评级，目标价248港元。
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